實戰理論：避險不再黃金玩完 - 沈振盈

大市繼續受壓，恒指跌幅雖不大，但期指低水情況並未有明顯的改善，以及未平倉合約未見大變，看來大市的跌勢仍未止，或許要再下試20000點水平。
現階段在策略上仍是且戰且走，盡量以短線為主，外圍因素仍主導着市況，歐債問題始終要等最終的定案，內地變數仍多，各國政府暫時只以出口術為主，並未有具體的招數出手。
而外圍市場方面，油價略為喘定，又輪到金價急跌，很明顯，黃金已失去了避險的功能，反而成為了套現的主要市場。
筆者仍然堅信，黃金已於去年1920美元水平見頂，而十年的黃金大牛市亦已完結。

港股後市關鍵19800
至於港股，暫時仍以大型上落市視之，關鍵位在於20000點至19800點水平的支持區能否守得住，此區間若然失守，則後市走勢就會有所改變。
所謂福無重至，跌市的壞消息似乎是夾埋一齊來。一直靠內地股市來支撐的港股，受傳聞有關十八大會議將會押後的消息拖累，A股下跌40點，令一眾中資股也受壓。此因素其實筆者並不擔心，相信只是用來震盪大市的消息。
今年的股市確實難搞，早前跟行家傾開，延長了交易時間，加上市況不明朗，炒家越炒越縮，連輪也無啖好食，成交如何不縮？在過往，成交之中佔了起碼三四成是炒家貢獻的。加上輪場暢旺，輪商的對冲盤又有一定的貢獻。
現時港股主要是對冲基金主導，在期權市場搵食，經常性地令市場的波幅收窄。延長了交易時間，更有助他們在即市「磨死」班炒家，這就是筆者經常強調的反對原因，大家相信乎？

沈振盈
作者為證監會持牌人士