igold99的部落格

全球最大黃金消費國印度3月16日宣布將提高黃金進口關稅，從4月1日起對黃金金條、金幣及白金的徵稅由2％提高至4％，消息披露後引發市場擔憂壓抑黃金需求，黃金現貨價格盤中一度觸及近2個月低點。

◆進一步提出經濟振興方案的可能性降低，不利金價短線走勢

雖然自2月29日以來，金價從波段高點1784.23美元已下跌了7.8%，但美國實質負利率環境有利於提供黃金下檔支撐。不過隨著就業市場改善，進一步提出振興經濟措施的可能性降低，推升美元走強，相對也為黃金帶來壓力；此外從技術線型來看，半年線下彎也不利金價短線走勢。

◆黃金下半年表現較為亮眼，傳統淡季反而提供低檔佈局時機

商品市場從2002年開始走多，黃金價格也連續10年收漲。根據統計，若不計算2008年金融海嘯當年，從2002年至今無論黃金現貨或黃金類股，第二季表現多不如其他季度，自第三至第四季開始有亮麗的表現。

主要原因在於第二季為黃金傳統需求淡季，金價進入整理期，連帶也將影響黃金類股表現。不過當時序進入下半年的傳統旺季後，金價便會開始回升，且黃金類股平均報酬更勝金價。

◆中國內需導向政策推升飾金需求，通膨疑慮將吸引避險買盤

除了下半年傳統旺季利多加持，中國政策方向轉變以內需為主，預期金飾需求仍會有顯著成長；且隨著寬鬆貨幣政策持續、油價居高不下，可能引發通膨疑慮再起，屆時將吸引避險買盤進駐，對金價又是一大支撐。因此各主要券商仍看多黃金，例如美銀美林證券預期金價在今年下半年有機會來到2000美元價位、高盛證券亦預估未來12個月黃金目標價可望上看1940美元。

今年以來全球股市強勁反彈，然黃金類股指數已經先行回檔，從高點至今修正逾10%，加上第二季又是傳統需求淡季，反而提供中長線投資人分批逢低佈局或定時(不)定額的好時機。

**********************************************************************

【警語】
本單元資料僅供參考，請勿將其視為買賣基金或其他任何投資之建議或邀約。以上所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，本公司已力求資訊之正確與完整，惟文中之數據、預測或意見仍可能有脫漏或錯誤之處，本公司不保證本資料內容及來源資料之正確及完整性；或因市場環境變化已有變更，投資標的之價格與收益亦將隨時變動，投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去的績效亦不代表未來績效之保證，投資人應自行判斷投資標的、投資風險，或尋求專業之投資建議，不應將本資料內容引為投資之唯一依據，若有投資損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責。本公司經理之基金或所代理之境外基金，皆經行政院金管會核准/核備在國內募集及銷售，惟並不表示絕無風險，本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責投資之盈虧，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可前往公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。各銷售機構均備有基金公開說明書，歡迎索取。請注意匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動；內容如涉及新興市場之部分，其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響；本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書；若涉及債券型基金相關資訊，投資人應注意投資風險尚包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險以及投資無擔保公司債之風險，或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，以致延遲給付贖回價款之可能。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故所投資之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場之有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值30%；基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響。匯豐金磚動力基金集中投資於巴西、俄羅斯、印度與大中華經濟體，其中「大中華經濟體」，主要投資台灣及香港受益於中國大陸經濟發展、具成長潛力的企業，或在香港地區上市之中國企業，不含在中國大陸證券市場交易之有價證券。本基金經理費2.0%、保管費0.32%。匯豐黃金及礦業股票型基金主要投資黃金及礦產相關產業個股，非實體黃金或礦業商品，波動度相對較高，投資人應依本身風險承受程度判斷投資比重，作為資產配置一部份。匯豐資源豐富國家債券基金投資以各國貨幣計價之債券，由於匯率有升有貶，匯率變動將影響基金的淨值及利息。各國貨幣的匯率取決於外匯市場的供需、國際收支差額、政府干預、投機交易及其他政治與經濟狀況。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人，基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率。匯豐亞洲高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)得進行換匯或遠期外匯等匯率避險交易，惟該等交易將增加基金運作成本，進而影響基金報酬率。而高收益債券基金最高可投資基金總資產10%於美國144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。B類型（月配息）受益權單位每月進行收益分配評價，惟不保證每月均有配息及其配息比率；每月配息金額因債券操作及利息收入而有變化；實際收益分配日視基金實際成立日期與作業時間而定。投資人亦應注意投資國家稅制變更之風險。匯豐拉丁美洲基金投資之部分國家針對外國投資者課稅(如巴西IOF 稅)，投資人申購或贖回基金而導致基金資金進出該國家所產生之稅賦，均為基金之費用，因此該類稅制之改變 (包括稅制之實施或終止、稅率之升降等) 均可能影響基金之相關費用，而對基金淨值及投資人造成若干影響。匯豐中國點心高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)，主要投資於在香港發行、以人民幣計價之債券，該債券市場因發行規模較小，且與中國大陸及香港市場關係較為密切，其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，因此存在流動性不足、價格波動較劇烈、政治及社會情勢不明朗及貨幣管制等風險。本基金適合能承受較高風險之非保守型投資人。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。高收益債券基金最高可投資基金總資產10%於美國144A債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。本基金得進行換匯或遠期外匯等匯率避險交易，其中包括新台幣對美元的避險（其比率可能高達100%），惟該等交易可能會增加基金運作成本，也可能會對基金報酬率造成負面影響，特別是在新台幣對美元貶值，即使人民幣對新台幣匯率並無變動時。本基金非屬境外基金定義之台幣避險類股(TWD Hedged Share Class)。另有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。