2012年國際現貨黃金價格的開盤價是1572美元每盎司，在不到一個月的時間里，金價已經從1572美元上漲至1730美元左右，月度漲幅超過了10%，而去年全年金價的漲幅也僅僅只有10%。開門大紅，中國市場又多了一個買入黃金的理由。

此輪金價的上漲離不開兩個因素，其一，國際金價自2011年9月份開始的持續下跌激發了亞洲及其它市場的實體買盤，尤其是在中國春節期間，實體買盤數據強勁，各大商場黃金飾品及投資型金條的銷售數據增長幅度均超過了20%；其二是國際市場對貨幣資產的繼續不信任，尤其是在美國聯邦儲備委員會25日發布新年首次議息決議之後，市場對美元的中長期走勢普遍不太樂觀，導致投資者對通脹的擔憂重燃，金融市場對黃金期貨、黃金基金等的買盤迅速增加。

美聯儲對美元利率的相關決議對黃金價格的影響確實是非常重要的，尤其是在美國大選之年及歐洲、中國等各大經濟體未來發展狀況備受爭議的關鍵點上。作為單一市場分析，就美元與黃金的二元化市場來說，如果投資於美元的回報率高於投資在黃金市場的回報率，那麼作為一個投資者，顯然是要選擇購入美元的，目前的狀況是，美元的利率處於歷史低位，中國、歐洲等主要經濟體都在放寬貨幣政策，以美元計價的黃金年漲幅超過10%，以歐元及人民幣計價的黃金價格年漲幅也都遠遠超過其幣種的利率。一方面借入美元(貨幣)的成本在降低，而另一方面持有黃金的預期收益在增加，所以借入美元(貨幣)購入黃金也成為一種低息條件下的套利模式。這種套利制造了黃金市場的投機性做多需求。

短期來看，由於美聯儲宣布將聯邦基金利率維持在零至0.25%超低區間至少到2014年下半年，這一重磅消息在此時的黃金市場所起到的作用不亞於去年八月份標普調降美國主權信用評級。“2012年美聯儲加息”這一被認為是黃金十年牛市結束的預期性事件基本成了泡影，以此為做空依據的投資者將會大幅減少，如果沒有其他提振美元的，諸如歐債問題持續惡化等事件發生，美元的基本面對黃金價格會呈現積極效應。

談到歐債及歐元對市場的影響，過多的盯在事件本身沒有太大意義，英國首相卡梅隆認為歐元沒有可持續性，卡梅隆認為其中央銀行及金融系統和財政狀況等都沒比較弱，無法有效和靈活的應對風險和解決危機。作為歐元的核心“主導者”，德國總理默克爾說德國不再找理由，而是要承擔更多責任。除了沒有加入歐元區的英國及其對保衛英鎊信心十足的英國精英階層，其他幾個歐洲經濟大國似乎不會允許\歐洲的再次分裂，在筆者看來，雖然歐元目前體弱多病，頑疾眾多，但激活免疫細胞的關鍵階段正是此時。當問題都被發現的時候，離解決就不遠了。我要說，哪天歐元“成年”了，不要忘了感謝卡梅隆這些反對者，他們讓歐元面臨的問題更加的清晰和具體。就歐元近期走勢，我個人的觀點是，歐洲央行會繼續給銀行業注資，並提升對分歧的化解力度，首先從貨幣層面保証歐元的流動性，慢慢的穩固金融系統，然後過渡至各國財政和相關制度的統一。歐元短期內的上漲趨勢已經打開，但只是基於美元的下跌，所以空間有限，對商品市場的支撐不是很足。

個人預計，未來兩周，金價將在中國市場開盤的影響下，進行一次比較犀利的多頭衝刺，1800美元附近會有一定壓力，畢竟新年第一個月就上漲10%對於一些投資者來說已經到了獲利了結的程度，而後將進入1650美元之上的整固期。個人對今年黃金市場的預期依然沒有太大變化，季度漲幅有望超過4%，年度漲幅20%左右也是值得期待的。

財經專欄作家，黃金外匯市場觀察員，天一金行高級研究員 肖磊