WGC三季度報告顯示，2011年三季度黃金投資總需求同比增長33%，至468.1噸。其中390.5噸為金條和金幣投資；全球黃金ETF需求為77.6噸，增長58%。金價從2011年年初的1400美元/盎司漲至1920美元/盎司高點，國內黃金T+D也從300元/克漲至395元/克高點。但是受歐洲債務危機影響，市場資金偏緊，歐洲銀行存款創最高紀錄，黃金成為被拋售的對象，在2011年第四季度開始回落。預計2012年上半年黃金以弱勢調整為主，黃金的實物投資需求也會有所下降。
　　
國內黃金投資市場，以上海黃金交易所和上海期貨交易所為主，上海期貨交易所黃金不能進行個人的交割，也就是說不能進行個人的實物投資，上海黃金交易所以銀行為主，可進行個人的購買與贖回。還有就是市場上的金店，如周大福、老鳳祥等。此外，在金條的購買、回購方面，各大銀行及金店也存在較大的差異，投資者要搞清楚，防止購買的金條無法回購，給自己造成損失。
　　
溢價購買，裸價回購
　　
在交易軟件中看到的黃金價格是裸金價格，是礦石精煉之后的金價，一般直接進入工廠或者金銀首飾加工廠進行加工，加工成首飾、金條、紀念幣等。金店、銀行賣的首飾、金條含有加工費，購買金條、首飾時存在一定幅度的溢價，回購時只能以裸金價格回購。
　　
銀行銷售的金條溢價一般在10—20元/克之間，而黃金首飾及紀念幣溢價較高，從50元/克到90元/克不等。例如，周大福珠寶個別門店首飾的溢價近90元/克。當賣回市場時，投資者卻只能以裸金價格賣出。假設以50元/克溢價計算，市場上裸金價格為300元/克，投資者買黃金戒指價格會在350元/克。一年后黃金上漲到400元/克，賣出戒指只能賺50元/克，這還沒扣除戒指的磨損及回購手續費。
　　
回購條件各異
　　
各大銀行只回購自己銀行的金條，不回購金幣等紀念性黃金，部分金店也只回購自己品牌的金條，典當行不限品牌，但是回購價格比裸金價格還低，投資不劃算。
　　
工行可回購“如意金”，已在部分地區開通回購服務，客戶只需攜帶如意金條及相關證書、發票到指定網點辦理即可。不是每個工商銀行的網點都可以回購，回購要去專門的回購網點辦理回購業務，而買的時候可以在任意工商銀行網點買。
　　
建行可回購“建行金”，但是只回購存管在建行的黃金，如果是投資者取出金條拿走，則無法回購。
　　
回購存在手續費
　　
金條在回購過程中存在一定手續費，各個機構回購的手續費也有很大差異。如工商銀行，上午在10:00到11:30這段時間進行回購，價格按照上海黃金交易所的實時黃金價格下浮3元／克，下午在13:00到16:00這段時間進行回購，價格按照上海黃金交易所下午開盤第一筆的交易金額下浮3元／克。
　　
光大銀行的“本號金”產品在回購時，定價依據為在上海黃金交易所實時報價的基礎上扣除2元/克—6元/克的手續費，也就是在上海黃金交易所報價基礎上減去2元/克—6元/克；對於“外號金”產品，視回收品種的不同，扣除的手續費為4元/克—16元/克。
　　
總體上來說，以工行為例，溢價、手續費加起來的流轉費用為15元/克，投資者在投資實物金條的過程中，要算清楚成本，1克黃金金價至少要上漲15元/克，投資者才能有收益，另外還要留意回購條件。目前黃金價格處於中期調整中，2012年上半年不會回歸漲勢，所以目前黃金沒有實物投資的價值，需要等待。（天琪期貨 莫國剛）

(劉洋 編輯)