昨日國際現貨黃金衝高回落，盤中最高1677.8，最低1622.14，全日下跌33.65美元，跌幅超過2%，日線大陰帶明顯影線。自從黃金三角形破位之後，呈現單邊下跌態勢，多頭並未有效組織反擊。

實際上美聯儲沒有QE3和在歐元走軟主導下的美指走強均較為符合預期，投資者可以看考《》、《》一文。實際上從9月份以來，以宏觀形勢為導向的美指底部形成具有較鮮明的特點，分析思路一脈相承。

從整體態勢來講，本輪黃金價格的下跌，是三重因素共同主導，即流動性緊張、美指走軟和長期通脹預期下降三方面因素所導致。而短期推動金價上漲的原動力，新型經濟體央行增持黃金的因素並未消除。

從形式上看，歐元區整合的進程不如之前德法方面設想的順利，而美聯儲議息會議結構和預期較為一致。

美國方面

昨日美聯儲議息會議和預期基本一致，此前文章中已經闡明，美聯儲在通脹預期較高的情況下，很難直接開啟QE3計劃，而且當前關於QE2計劃的有效性受到了廣泛的質疑。

除非美國經濟出現明顯的信心不足、通縮預期或者經濟增速嚴重下滑，否則貿然推出QE3即難以在美聯儲內部取得一致，也很難能取得實質性效果。

從資金流向看，從美聯儲推行扭轉操作以來，美國10年期國債收益率一直被壓制在2%附近，似乎並不需要一個強勢美元來更多的吸引資金流入美國。但由於短期內美國沒有進一步寬松計劃，而且近期美國的數據整體表現向好，使得投資者紛紛買入美元。

從技術形態上看，美指已經突破，如果再回踩80支撐確認後，有可能中期向86-88一帶運動。

歐元區方面

上周末歐元區峰會艱難地達成了財政約束案，但因為英國的明確反對，導致修改里斯本條約的行動未能通過。這可以說滿足了德法等國要求的下限，但是仍有很多國家不服這樣的決定。我們看到，到目前為止德法等國並不急於處理歐債危機。

從上圖中我們可以看出，歐元區失業率中德國始終處於低位，失業率水平最高的25歲以下青年失業率和金融危機爆發之前沒什麼區別，考慮到考試、上學、生育等摩擦性因素，基本處於全民就業狀態。

這是德國繼續拖下去的資本，而歐元區周邊國家的經濟形勢基本走在惡化，希臘和西班牙的年輕人失業率高過40%，這使得從結果來看，上述國家早晚將會屈服。

目前歐洲央行的按兵不動，正對歐洲乃至全球的實體經濟造成傷害。時間拖得越久，造成的危害也就越大。不是歐洲央行不能，而是德法等國除了在計算經濟賬之外，還有一本政治賬需要考量。因為如果沒有財政政策的進一步整合，救市計劃就僅僅是治標不治本的拖延政策而已。

本質上講，歐元區要想走出困境，就需要歐洲經濟體實現增長，而即便歐洲群眾有意願增加勞動供給，也需要資金的支撐才能實現。歐洲央行不松口，導致了整體歐元區資金面趨於緊張，賣出黃金等資產頭寸而持有現金是很自然的表現。

如果德法等國如願達成了堅定的歐元區內部財政紀律，並且順利通過了議會的考驗。歐洲央行很可能開始救市，並購買問題國家國債，這將使得歐元承擔更大的貶值壓力。

無疑歐元區正在走鋼絲，大家都希望能有個良好的結局。

現貨黃金

從技術面看，黃金下破的很堅決，此前的重要支撐位1650美元已經對金價形成反壓。從實際金價走勢來看。34小時均線對金價形成了較好的壓制作用，建議投資者選定34小時均線作為參考。

但從小時線走勢來看，已經出現了超跌背離跡象，建議投資者留意可能得第一類買點。

從日線角度看黃金得到了200日均線的強力支撐，很難一次性下破。後市可能會有所反彈，不建議投資者逆勢抄底，建議進一步觀察34小時均線的得失，如果能果斷站上，並回踩確認，則可做一波反彈。但若再次被壓至，則空頭形態將繼續。

若200日均線失守，則可能會再度誘發多頭止損，金價或將滑落至1540附近尋求支撐。

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(文/新浪財經觀察員一丁，僅代表其個人觀點，文章內容僅供參考，不構成投資建議。新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的，並不意味著贊同其觀點或証實其描述。投資者據此操作，風險自擔。)