世元論金(楊濤)：

一、走勢回顧及操作建議

黃金昨日收盤價1738,與前日相比漲1.07%，目前支撐位：1730、1713阻力位：1762、1770。

白銀昨日收盤價33.86,較前日相比漲1.29%，目前支撐位：32.8、32.5 阻力位： 34、35.2。

支撐點、阻力點上做多，支撐點、阻力點下做空，各設止損，嚴格執行

二、頭寸分析

期金：近期金價上漲中成交量連續放大，目前期金主力合約正在換期，成交量放大與換期有關，未平倉合約在1月24日的金價下跌中出現大幅下跌，目前有所反彈，但整體仍呈減少趨勢，說明目前的上漲走勢主要來源於空頭平倉，上漲能否持續關鍵在資金能否流入黃金市場。

期銀：之前上漲中成交量放大，下跌中成交量縮小，看漲走勢非常明顯，目前成交量有所減少，同時未平倉合約繼續萎縮，表明目前白銀面臨較大阻力。

Spdr在上周後半周加倉20.56噸、， Silver 上周微幅減倉6.05噸。

綜合頭寸判斷金銀價格的反彈目前遇到一定阻力，但整體上漲的趨勢尚未改變。

三、綜合分析

資本市場美元下跌， 歐元反彈至6周新高，目前在1.32附近受阻，商品、股市、金銀跟隨歐元大幅反彈。

之前商品市場的震盪行情主要源於歐債惡化和中國經濟減速導致的資本外流，兩者都起到提升美元指數的作用，金銀價格呈震盪走勢，投資者對金銀能否繼續維持延續10年的牛市局面持懷疑態度，但隨著歐洲央行的降息和對區內銀行5千億的長期貸款支持，歐元解體和大範圍的債務違約風險己不複存在，目前市場對希臘與私人債權人達成債務減記談判預期樂觀。而中國經濟保持平穩，人民幣升值再次加速，這在一定程度上提振歐元，壓低了美元，目前歐元空頭倉位的比例已經接近歷史極限，空單平倉促使歐元反彈。歐元走強增加了投資者對高風險資產的興趣，連帶提升金銀價格。

上周五公布的美國2011年四季度的GDP增速為2.8%，低於市場預期的3%，加之上周四公布的美首次申領失業人數出現上漲，導致美元在需求上進一步走軟。

美聯儲周三出人意料的宣布將零利率政策維持到2014年，這比原先的預期延長一年，並暗示將在經濟恢複不夠快和通脹穩定的情況下，購買更多資產支持証券以提振經濟，市場將之視為再次擴張貨幣政策的信號，美元貶值的預期使黃金保值作用再現。因此三者合力使金銀價格近期出現大幅攀升。

但投資者必須留意目前資金並未流入金銀市場，金銀上漲主要是跟隨歐元反彈，前期獲利的空頭平倉是價格上漲的主要動力，目前歐元處於1.32的前期重要阻力位，金銀能否突破目前的阻力還要看歐元的走勢，加之春節過後亞洲市場陸續開市，投資者普遍預期這股做多的力量將進一步提升金價，但這股資金最大的可能是成為金價回調的殉葬品，因此投資者一定要警惕隨時可能到來的回調行情。

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